指数2007年的历史高点堪称多达10000点，2015年高点也多达6000点，如今则只有2305.51点。　　不少机构指出A股的牛熊切换周期恰好是5年左右，那么2020年7月初启动的新一轮行情，周期股能否回头牛？　　值得注意的是，本周一，沉寂已久的周期股开始发力，当天有色大上涨5.51%、钢铁大上涨5.18%、煤炭大上涨4.7%、建材大上涨7.43%、化工大上涨4.42%，转录了市场人气。

　　粤进证券回应，第一，周期股的估值正处于低位，不具备估值修缮空间。纵向较为，以银行、房地产、建筑装饰、钢铁、开采为代表的周期板块的估值较低，较计算机、电子等热门板块差距显著；横向较为，多数周期行业的估值皆正处于近十年以来的低位，不存在补涨潜力。第二，业绩不具备向好预期也对周期股的股价构成承托。　　华泰证券也回应，当前正处于基钦周期的加快下行阶段，二季度以来仅有市场企稳回落，利率水平与商品价格佐证经济衰退。

滤波结果显示本轮周期顶部或在明年下半年，我们指出股票市场或将在波动中持续下行，盈利驱动与估值修缮双重逻辑承托的周期板块或步入更佳投资机会。

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